Vielä valtionvelan ongelmallisuudesta

jatkoViime viikolla Helsingin Sanomissa julkaistu mielipidekirjoitukseni valtionvelan ongelmallisuudesta poiki keskustelun, kun tutkijatohtori Tuomas Malinen kirjoitti lehteen kriittisen vastauksen. Malinen kyseenalaistaa näkemykseni, jonka mukaan Japanin velkakestävyys ei liity siihen, että rahapoliittisesti suvereenina valtiona Japani voi tarvittaessa maksaa maksujaan omasta keskuspankista lainaamalla. Malisen mukaan Japanin velkakestävyys sen sijaan johtuu siitä, että valtio on velkaantunut ensisijassa kotimaahan. Ilmeisesti ajatus on se, että kotimaiset rahoittajat ovat ulkomaisia rahoittajia suopeampia omaa valtiotaan kohtaan, minkä vuoksi ne eivät vaadi valtiolta korkeita korkoja. [Read more…]

Kehittyvien talouksien kurimus

hardtimesKun Yhdysvaltojen keskuspankki viime syksynä alkoi vihjailla luopuvansa vähitellen niin kutsutusta määrällisen helpottamisen ohjelmasta, globaalit rahoitusmarkkinat alkoivat välittömästi etsiä uutta järjestystä. Ennen kaikkea liikehdintä näkyi niin sanottujen kehittyvien talouksien pääoma- ja valuuttamarkkinoilla. Kun finanssikriisin ja eurokriisin aikana pääomavirrat suuntautuivat kasvavissa määrin näihin talouksiin, on suunta syksyn jälkeen kääntynyt. [Read more…]